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作者| 貓(mao)哥

來源| 大(da)貓財經

現在回頭看，2010年(nian)(nian)、11年(nian)(nian)的A股(gu)比較熊(xiong)，上證指(zhi)數(shu)2010年(nian)(nian)開局(ju)的時(shi)候(hou)還(huan)有(you)3289點，等到(dao)2011年(nian)(nian)收尾的時(shi)候(hou)只剩了(le)2199點，沒了(le)三(san)分(fen)之(zhi)一(yi)，大(da)家(jia)虧(kui)得亂(luan)七八糟(zao)。

但也有一(yi)些(xie)例外，比如那(nei)段時間里(li)有個股票就漲(zhang)了4倍多。

這個(ge)漲(zhang)幅牛市(shi)里(li)算一般，但熊市(shi)里(li)可就很(hen)厲害了，而且直接把(ba)老板送上(shang)了福布(bu)斯(si)。

這(zhe)公(gong)司名叫(jiao)紫鑫(xin)藥(yao)業，為啥這(zhe)么牛呢？兩(liang)個原因：

1、概念好，紫鑫藥業(ye)做藥，專門(men)募(mu)資(zi)10億搞(gao)人參，中國人都知道人參是好東西，這玩意做成藥肯定好啊。

而且(qie)當年吉林推出(chu)人參振(zhen)興計劃，打算把產值搞到1000億元，吉林有70%的(de)人參產量，其中長白山最有名(ming)，而紫鑫藥業地處(chu)通化市柳河縣，正宗的(de)長白山地帶(dai)。

2、業績好，2009年凈利(li)6千多萬，2010年凈利(li)1.73億，2011年的半年報業績亮瞎眼，凈利增長425%。

行(xing)了，滿(man)倉進吧。

結果這(zhe)時候(hou)來了幾(ji)個攪局的。

先是有(you)人發(fa)了個匿名(ming)信，舉報(bao)公司造假。

董(dong)事(shi)長郭春生就(jiu)分析說(shuo)：這是(shi)因為我(wo)動了韓(han)國人(ren)的利益，因此不斷有韓(han)國人(ren)向證監會(hui)等多個政府部門發舉(ju)報信，我(wo)會(hui)把事(shi)情說(shuo)清楚。

沒等韓國人反駁，就(jiu)有國內(nei)媒體順(shun)藤摸瓜，寫了(le)篇文章，標題叫《紫鑫(xin)藥業(ye)玩轉空手道》，夠狠吧，寫的啥呢(ni)？

媒體調查認為，公(gong)司前(qian)五大(da)應收賬款中占比最高(gao)的(de)兩大(da)客(ke)戶，屬于“虛假公(gong)司”，而且(qie)公(gong)司的(de)前(qian)兩大(da)客(ke)戶中，有一家公(gong)司的(de)大(da)股東名叫(jiao)郭春生，這跟紫(zi)(zi)鑫藥業的(de)董事長(chang)同名，另(ling)一股東達(da)明慧也是紫(zi)(zi)鑫藥業的(de)員工。

話(hua)里話(hua)外(wai)的意思(si)就是說，紫鑫藥業(ye)通過關聯交易造假。

沒幾天(tian)，紫鑫藥業發了個澄清，核心大意就是(shi)：

● 1、公司前五大客戶沒問題；

● 2、你們說的那個郭春生不是我們的董事長，我們公司也沒有叫達明慧的員工。

統統否認(ren)。

這(zhe)就完(wan)事了(le)嗎(ma)？

沒(mei)幾天，《上海證券報》又來了篇(pian)報道，標題(ti)更狠——《自導(dao)自演(yan)上下游客戶紫鑫藥業炮制驚天騙局》。

內容(rong)是啥呢？

記者實地調查發現，紫(zi)鑫(xin)藥(yao)業(ye)的(de)前(qian)五大客戶與公司存(cun)在(zai)諸多牽連，幾家公司最(zui)后(hou)均指向紫(zi)鑫(xin)藥(yao)業(ye)的(de)實控人郭(guo)春生及其(qi)家族，這些公司的(de)注冊、變(bian)更、高管、股(gu)東(dong)信息中無不存(cun)在(zai)紫(zi)鑫(xin)藥(yao)業(ye)及其(qi)關(guan)聯方(fang)的(de)影子，彼此之(zhi)間的(de)業(ye)務往來極有可能是虛(xu)構的(de)，自(zi)買自(zi)賣。

結論是啥呢？紫鑫藥業(ye)講了(le)一個人參故事，并利用虛假的(de)內循環做(zuo)出(chu)業(ye)績，由此拉動股價大幅上漲(zhang)，并在此期間完成(cheng)10億定增。

散戶(hu)當天(tian)就(jiu)炸了，公司當天(tian)停(ting)牌展開(kai)自查，監管隨后立案稽查。

停(ting)牌一停(ting)就是兩個多月，然后，公司自(zi)查(cha)的公告出來(lai)了(le)，說了(le)啥呢？

1、我有錯，沒披露關聯(lian)方；

2、我有錯，沒披(pi)露關聯交易。

至于(yu)大家懷疑(yi)的造(zao)假，不存在的。

自查(cha)結果(guo)差(cha)強人意，大家開始等證監(jian)會的結論(lun)，等啊等，等了(le)(le)3年多處罰(fa)書(shu)終(zhong)于出來了(le)(le)，結論(lun)和自查(cha)結果(guo)差(cha)不多，然后要(yao)求改正(zheng)錯誤，公司(si)罰(fa)了(le)(le)40萬(wan)，郭春(chun)生罰(fa)10萬(wan)。

投(tou)資(zi)者沒話說了，但中(zhong)藥(yao)領域本來就是(shi)(shi)A股的故(gu)事大王，這真要出(chu)事，就是(shi)(shi)大雷啊，于(yu)是(shi)(shi)大家(jia)紛紛賣出(chu)。

沒(mei)多久，股價咔咔掉了6層。

出了這(zhe)事，你要是老板你咋辦(ban)？

老(lao)實人(ren)就悶頭干主業(ye)了(le)，但這么做，“格(ge)局”太小了(le)。

紫鑫的干法有兩個——追風口和囤人(ren)參。

咱(zan)們(men)先(xian)來看看追風口。

1、先是搞基因測(ce)序，先說跟中科院合作，后又選定了18家試用單位，隔段時間又說要量產了。這么扎實地推進，再配合牛市，很快，股價突破了14元。

大家等啊(a)等，結果(guo)等到16年的年報(bao)都出(chu)了，也(ye)沒(mei)見產品(pin)出(chu)來，而且(qie)紫鑫布局的是(shi)一代半基因測序儀，當(dang)時其(qi)他公司的三代產品(pin)都面世了，也(ye)就是(shi)說，出(chu)來也(ye)是(shi)被淘汰。

2、不玩基因，就搞區塊鏈(lian)。

18年9月，紫鑫說要成立“區塊鏈(lian)+大健康醫療實(shi)驗室及孵化器”，估計是之前(qian)炒(chao)作的太(tai)狠，立馬收(shou)到了問詢函(han)，當頭一(yi)盆涼水，再加上他(ta)們介(jie)入較(jiao)晚(wan)，這一(yi)波基本(ben)沒啥大動靜。

3、到了2019年，紫(zi)鑫(xin)又炒(chao)起了工業大麻，大麻當時熱啊，股價直接來到了16，厲害吧。

客觀地說，紫鑫這(zhe)么漲，主業是基礎(chu)，蹭(ceng)風口是催(cui)化劑，當時紫鑫的主業看起來不是一(yi)般的好。

16年凈利增長(chang)318%，17年增長(chang)128%，股價不應(ying)該漲嗎？

但(dan)是大家發(fa)現，財報里也(ye)有蹊蹺事：

1、人參(can)的毛利率急(ji)劇上升，從37.8漲(zhang)到了89%，對于這種藥材生意，這完全不正常，當然紫鑫是有解釋的，產品結構之類的吧啦吧啦一說，也沒人較真了。

2、公司營收、凈利率(lv)創新高，但(dan)是現金流越(yue)來越(yue)少，17年凈利3.71億，經營現金流是-13.21億，錢越掙越多，賬戶里的現金越來越少，這就有點與眾不同了。

因為之前有過造假(jia)嫌疑，那幾年，外部總懷疑他家財報的真實性，紫(zi)鑫也(ye)學(xue)乖了，前五大客(ke)戶不(bu)說名字了，統(tong)統(tong)用(yong)“ABC”來代(dai)替，搞(gao)得深交(jiao)所每年發(fa)完(wan)年報就發(fa)函問一下(xia)：你家(jia)前五(wu)大客戶到底是誰？

連續問了三四年，再拖延是不行了，紫鑫藥業只(zhi)好回(hui)復(fu)函(han)里披露了下自己的前五大(da)客戶。

然后，又有好事的媒體把這五大客戶查了個底兒掉(diao)，疑(yi)問還(huan)真(zhen)不少(shao)：

● 1、有個大客戶，紫鑫說跟他的交易額有1.38億，但這個公司的工商信息顯示收入為零，而且這種營業額過億的公司，最多的時候只有3個人，最少的時候只剩下1個人；

● 2、還有個大客戶，大股東曾在紫鑫藥業干過銷售和監事，另一個大客戶的大股東還曾是紫鑫100%控股的子公司的股東兼法人；

● 3、另一個大客戶就更有意思了，這個公司最早的股東，正是當時紫鑫藥業的董事長郭春林；

● 4、還有個客戶，留的聯系郵箱和紫鑫藥業的下屬公司居然是一個；

● 5、有倆客戶，之前的地址挨著，一起搬了家，新地址也是隔壁 ……

疑點非常多，很多人覺得他們又(you)在玩之(zhi)前的關(guan)聯(lian)套(tao)路，但問題也是一樣的，你可以懷疑，但沒(mei)辦法實(shi)錘啊。

果(guo)不(bu)其然，這次(ci)沒(mei)有(you)自查、沒(mei)有(you)停牌、更(geng)沒(mei)有(you)立案(an)調查。

幾(ji)次(ci)大風波就這(zhe)么有驚無險地過去(qu)了。之后公司主要干嗎呢？

囤人(ren)參。

不久前，公(gong)司(si)(si)發了個公(gong)告，說(shuo)董(dong)監(jian)高收到法院發來的法律文書(shu)，這才知(zhi)道公(gong)司(si)(si)前兩年為9家公(gong)司(si)(si)提(ti)供了合計3.4億元的擔(dan)保。

這是咋回事呢(ni)？

原來(lai)(lai)這(zhe)9家(jia)(jia)公(gong)司雖然(ran)有的資產過億，但賬上基本上沒(mei)錢，他們(men)合計擁有1000噸干人參，人參可以拿(na)來(lai)(lai)抵押(ya)貸款，但銀(yin)行(xing)覺得這(zhe)幾(ji)家(jia)(jia)公(gong)司規模太小，于是(shi)郭春林給這(zhe)幾(ji)家(jia)(jia)公(gong)司做了(le)擔保。

但(dan)這(zhe)事據說沒經(jing)過董事會，董監高也完全(quan)不知道。

這(zhe)年(nian)頭(tou)愿(yuan)意這(zhe)么干的人(ren)真(zhen)是古道熱腸啊，特別是對于紫(zi)鑫藥業(ye)來說，這(zhe)真(zhen)是不容易。

因為這時候的紫鑫早(zao)就今非昔比了。

為(wei)啥這么說(shuo)呢？

2020年(nian)(nian)紫鑫(xin)藥業一(yi)口氣虧7億(yi)，今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)虧損(sun)2億(yi)多(duo)，一(yi)年(nian)(nian)半(ban)時(shi)間把前面七八年(nian)(nian)好不容(rong)易掙的(de)利潤全部吐出來了：