自(zi)2014年東(dong)北振興政(zheng)策(ce)(ce)提出以來(lai)，陸(lu)續出臺了(le)一些政(zheng)策(ce)(ce)，但近幾年，東(dong)北經(jing)濟發展(zhan)緩慢，甚至出現經(jing)濟增速(su)墊底的(de)現象(xiang)，缺(que)乏產業(ye)增長(chang)后勁和資金的(de)東(dong)北企業(ye)步履維艱(jian)，直接導致一旦有企業(ye)業(ye)績出現快速(su)增長(chang)，就很容易受(shou)到市場質(zhi)疑，紫鑫藥業(ye)就是備受(shou)質(zhi)疑困擾的(de)企業(ye)之一。

近日(ri)，有(you)媒(mei)體(ti)質疑紫鑫(xin)藥(yao)業隱瞞(man)關聯交(jiao)易進行財務造(zao)假(jia)，這引起(qi)深圳交(jiao)易所關注，并(bing)對紫鑫(xin)藥(yao)業下發了關注函。對此(ci)，紫鑫(xin)藥(yao)業回復稱(cheng)公司并(bing)不存(cun)在隱瞞(man)關聯交(jiao)易、利潤造(zao)假(jia)情況(kuang)。

公司(si)信息(xi)披露合規(gui)無(wu)隱瞞關聯交易事項

對于此前曾遭媒(mei)體質疑的(de)紫(zi)鑫藥業與敦化(hua)市華韻工貿有限(xian)責任公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易，上市公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)回復中認可該公(gong)(gong)司(si)(si)為關聯(lian)公(gong)(gong)司(si)(si)并在(zai)2014年(nian)發生過一(yi)筆關聯(lian)交(jiao)(jiao)(jiao)易，但(dan)表(biao)示(shi)該交(jiao)(jiao)(jiao)易已(yi)在(zai)《第五(wu)屆董事會(hui)第十(shi)一(yi)次(ci)會(hui)議(yi)決(jue)議(yi)公(gong)(gong)告(gao)》、《關聯(lian)交(jiao)(jiao)(jiao)易公(gong)(gong)告(gao)》和《2013年(nian)年(nian)度股(gu)東大(da)會(hui)決(jue)議(yi)公(gong)(gong)告(gao)》中進(jin)行了(le)完整披露(lu)，同時上市公(gong)(gong)司(si)(si)表(biao)示(shi)本(ben)(ben)次(ci)交(jiao)(jiao)(jiao)易以(yi)市場(chang)為導向(xiang)，遵循公(gong)(gong)開、公(gong)(gong)平(ping)、公(gong)(gong)正、合理的(de)原(yuan)則，依據市場(chang)價(jia)格及(ji)公(gong)(gong)司(si)(si)購入野山參(can)成本(ben)(ben)加上期間的(de)持有成本(ben)(ben)做為定價(jia)依據，確(que)定野山參(can)交(jiao)(jiao)(jiao)易價(jia)格，交(jiao)(jiao)(jiao)易價(jia)格公(gong)(gong)允(yun)、合理，不(bu)存在(zai)損(sun)害公(gong)(gong)司(si)(si)及(ji)公(gong)(gong)司(si)(si)中小股(gu)東利益，不(bu)會(hui)對公(gong)(gong)司(si)(si)獨立(li)性產生影響，相關款項已(yi)全額收(shou)回。

針對吉林慶大堂(tang)醫藥(yao)有(you)限(xian)公(gong)司(si)、北京(jing)正德個人護理用品科技有(you)限(xian)公(gong)司(si)、長春市鑫參源商貿(mao)有(you)限(xian)公(gong)司(si)、北京(jing)參養(yang)堂(tang)生物(wu)科技有(you)限(xian)公(gong)司(si)及部(bu)分(fen)個人客戶提出的(de)疑似關聯方交易質疑，紫鑫藥(yao)業進(jin)行了全面澄清(qing)，并(bing)詳細(xi)解(jie)釋了上述主體的(de)實際情(qing)況。

關(guan)(guan)于媒(mei)體此前報道中描述(shu)交易對(dui)象吉林(lin)(lin)慶大堂醫(yi)藥有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)的股(gu)(gu)(gu)東(dong)焦(jiao)廣麗(li)、北(bei)(bei)京(jing)正德(de)個人護(hu)理用品科技有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)的股(gu)(gu)(gu)東(dong)王艷(yan)麗(li)為原紫(zi)鑫(xin)藥業(ye)(ye)的員(yuan)工或(huo)子(zi)公(gong)司(si)的原股(gu)(gu)(gu)東(dong)，對(dui)此紫(zi)鑫(xin)藥業(ye)(ye)的回復為：“吉林(lin)(lin)慶大堂醫(yi)藥有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)的股(gu)(gu)(gu)東(dong)焦(jiao)廣麗(li)女(nv)(nv)士(shi)已于2011年與(yu)紫(zi)鑫(xin)藥業(ye)(ye)解除勞動關(guan)(guan)系，獨立成立公(gong)司(si)銷售公(gong)司(si)產品，焦(jiao)廣麗(li)不(bu)(bu)存在中國證監會、證券交易所法律(lv)法規所認(ren)定(ding)(ding)的關(guan)(guan)聯關(guan)(guan)系，也(ye)無其他(ta)利(li)益傾斜關(guan)(guan)系，相關(guan)(guan)賬款也(ye)已全部收回”。并(bing)且，“經過核查確認(ren)：北(bei)(bei)京(jing)正德(de)的控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)及法定(ding)(ding)代(dai)表(biao)人王艷(yan)麗(li)女(nv)(nv)士(shi)與(yu)吉林(lin)(lin)省嶺益種植農(nong)(nong)民專業(ye)(ye)合(he)作(zuo)(zuo)社(she)及松原神農(nong)(nong)農(nong)(nong)業(ye)(ye)機械(xie)化農(nong)(nong)民專業(ye)(ye)合(he)作(zuo)(zuo)社(she)的法定(ding)(ding)代(dai)表(biao)人王艷(yan)麗(li)女(nv)(nv)士(shi)并(bing)非(fei)同一人；所謂(wei)公(gong)司(si)員(yuan)工王占武先生(sheng)與(yu)吉林(lin)(lin)省嶺益種植農(nong)(nong)民專業(ye)(ye)合(he)作(zuo)(zuo)社(she)股(gu)(gu)(gu)東(dong)（社(she)員(yuan)）王占武先生(sheng)也(ye)非(fei)同一人；所謂(wei)公(gong)司(si)員(yuan)工李冬梅也(ye)非(fei)松原神農(nong)(nong)農(nong)(nong)業(ye)(ye)機械(xie)化農(nong)(nong)民專業(ye)(ye)合(he)作(zuo)(zuo)社(she)的所謂(wei)牽頭人，該社(she)沒有(you)名叫(jiao)李冬梅的牽頭人”。從而(er)律(lv)師認(ren)為，上市公(gong)司(si)與(yu)其并(bing)不(bu)(bu)構成關(guan)(guan)聯方，也(ye)不(bu)(bu)存在其他(ta)利(li)益傾斜關(guan)(guan)系。

除此之外，紫鑫藥(yao)業(ye)對長(chang)春市(shi)鑫參(can)源商貿有限(xian)(xian)公司(si)、北京參(can)養堂生物(wu)科技有限(xian)(xian)公司(si)及(ji)部(bu)分個人客戶的關聯交(jiao)易質疑均進(jin)行了詳細說(shuo)明(ming)。

而(er)對(dui)于(yu)媒(mei)體質疑(yi)的(de)子公(gong)(gong)(gong)司(si)違規占用上(shang)(shang)市資金(jin)問(wen)題(ti)，上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)表示通(tong)(tong)過(guo)對(dui)2016年(nian)底(di)、2017年(nian)底(di)吉(ji)林(lin)紫(zi)鑫(xin)(xin)紅(hong)石(shi)種養殖有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)及吉(ji)林(lin)紫(zi)鑫(xin)(xin)初元藥業有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)進(jin)行(xing)(xing)了(le)(le)自查，同時對(dui)與公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)往(wang)來款(kuan)(kuan)項(xiang)進(jin)行(xing)(xing)了(le)(le)核(he)對(dui)，并(bing)無媒(mei)體所(suo)述的(de)違規事(shi)項(xiang)。其中紫(zi)鑫(xin)(xin)紅(hong)石(shi)非(fei)經(jing)(jing)營(ying)性(xing)(xing)占用上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)資金(jin)在(zai)2017年(nian)度大幅增加(jia)，主要是(shi)紫(zi)鑫(xin)(xin)紅(hong)石(shi)2017年(nian)度購(gou)置消耗(hao)性(xing)(xing)生物資產-林(lin)下參向(xiang)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)借款(kuan)(kuan)所(suo)致。紫(zi)鑫(xin)(xin)初元在(zai)2016年(nian)度通(tong)(tong)過(guo)銷售(shou)回款(kuan)(kuan)償還部分經(jing)(jing)營(ying)性(xing)(xing)占用資金(jin)，2017年(nian)度通(tong)(tong)過(guo)銷售(shou)回款(kuan)(kuan)和銀行(xing)(xing)借款(kuan)(kuan)償還占用上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)經(jing)(jing)營(ying)性(xing)(xing)資金(jin)和非(fei)經(jing)(jing)營(ying)性(xing)(xing)資金(jin)，并(bing)在(zai)2017年(nian)底(di)形成上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)非(fei)經(jing)(jing)營(ying)性(xing)(xing)占用紫(zi)鑫(xin)(xin)初元資金(jin)。

三(san)大產(chan)業布局(ju)奠定快速發展基礎

公開資料(liao)顯示，紫鑫藥(yao)業是國(guo)內一家以(yi)中成藥(yao)、人參、基因測序(xu)儀(yi)三(san)大產業為核心業務(wu)的(de)高科技集(ji)團上市(shi)公司(si)。《號外財經》通過研究過去兩年(nian)一期(qi)的(de)財報數據發現(xian)，得益于扎(zha)實的(de)產業布局，紫鑫藥(yao)業經營業績實現(xian)了(le)加速增(zeng)長。

根據2017年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)報披露，紫鑫藥業(ye)去年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)實現營(ying)業(ye)收入132,723.08萬元(yuan)，較(jiao)上年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同期上漲(zhang)61.95%；實現歸(gui)屬于上市公(gong)司股(gu)東(dong)的(de)凈利(li)潤37,157.74萬元(yuan)，較(jiao)上年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同期上漲(zhang)127.73%。而2016年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)該公(gong)司營(ying)業(ye)收入和歸(gui)屬上市公(gong)司股(gu)東(dong)凈利(li)潤分別增長了(le)12.94%和412%。

2018年上半(ban)年，紫鑫藥業實(shi)(shi)現營(ying)業收入84,112.89萬元(yuan)(yuan)，較上年同期上漲(zhang)85.47%；實(shi)(shi)現歸屬于上市公司股東的凈利潤27,682.59萬元(yuan)(yuan)，較上年同期上漲(zhang)150.88%。

紫(zi)鑫(xin)藥(yao)業的(de)(de)(de)業績(ji)增(zeng)長(chang)受益(yi)于該公(gong)司長(chang)遠(yuan)的(de)(de)(de)戰略布局和扎實的(de)(de)(de)經(jing)營策(ce)略，中成藥(yao)業務市占率穩(wen)中有(you)增(zeng)，人(ren)(ren)參(can)(can)產(chan)(chan)(chan)(chan)業已經(jing)進(jin)入業績(ji)釋放期。上市公(gong)司在回復函中表(biao)示(shi)，隨著公(gong)司附(fu)加(jia)值及毛(mao)利率較高(gao)的(de)(de)(de)人(ren)(ren)參(can)(can)深(shen)加(jia)工(gong)(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)生產(chan)(chan)(chan)(chan)技術(shu)、銷售渠道等方面逐漸成熟，植物(wu)提(ti)取物(wu)、人(ren)(ren)參(can)(can)提(ti)取物(wu)、人(ren)(ren)參(can)(can)皂苷單(dan)體分(fen)離方法的(de)(de)(de)研究、產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)開發也取得了(le)階段(duan)性成果，并在人(ren)(ren)參(can)(can)深(shen)加(jia)工(gong)(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)研發、人(ren)(ren)參(can)(can)加(jia)工(gong)(gong)技術(shu)、人(ren)(ren)參(can)(can)基因測序等核(he)心領域取得了(le)一系列重大的(de)(de)(de)突破，因此公(gong)司銷售業務中深(shen)加(jia)工(gong)(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)占比逐步(bu)提(ti)升(sheng)，受益(yi)于深(shen)加(jia)工(gong)(gong)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)具有(you)較高(gao)附(fu)加(jia)值的(de)(de)(de)特性，人(ren)(ren)參(can)(can)系列產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)毛(mao)利率2014-2017年由37.80%上升(sheng)至89.33%，進(jin)而帶動公(gong)司整體業績(ji)大幅(fu)提(ti)升(sheng)。

在(zai)運(yun)營模式方(fang)面(mian)，則引(yin)入“區(qu)(qu)塊(kuai)鏈+實體(ti)(ti)經濟”，提升產(chan)業(ye)(ye)價值。根據披露，紫鑫(xin)藥(yao)(yao)業(ye)(ye)正在(zai)與鏈火信息進行合作(zuo)，計劃在(zai)吉林省試點(dian)一個基于(yu)區(qu)(qu)塊(kuai)鏈技術包(bao)括人參 在(zai)內的名貴中(zhong)草藥(yao)(yao)、特別(bie)是林下參溯源的數據平臺。該合作(zuo)主要研(yan)究(jiu)三大(da)(da)方(fang)向：區(qu)(qu)塊(kuai)鏈+大(da)(da)健(jian)康行業(ye)(ye)整(zheng)體(ti)(ti)解決方(fang) 案、區(qu)(qu)塊(kuai)鏈+大(da)(da)健(jian)康行業(ye)(ye)跟蹤與溯源（重點(dian)的領(ling)域(yu)是公司中(zhong)成(cheng)藥(yao)(yao)產(chan)業(ye)(ye)和人參產(chan)業(ye)(ye)）、 以及區(qu)(qu)塊(kuai)鏈+基因測(ce)試領(ling)域(yu)研(yan)究(jiu)。 區(qu)(qu)塊(kuai)鏈作(zuo)為一種(zhong)基礎性的底層(ceng)信任協議(yi)，集安全、透明、防篡(cuan)改、去中(zhong)心化 等優勢于(yu)一身，對公司中(zhong)成(cheng)藥(yao)(yao)產(chan)業(ye)(ye)和人參產(chan)業(ye)(ye)有較大(da)(da)的應用價值。

引入國資提(ti)升發展(zhan)戰略(lve)資源“比格”

《號外財經》注意到，于10月(yue)15日，紫鑫藥(yao)業(ye)披露(lu)稱(cheng)，該公司(si)控(kong)股股東敦(dun)化市(shi)康平投資(zi)(zi)有限(xian)(xian)責(ze)任公司(si)（簡稱(cheng)“康平公司(si)”） 已與(yu)具有地方(fang)國(guo)(guo)資(zi)(zi)背(bei)景的柳(liu)河縣峰嶺大健康產(chan)業(ye)園(yuan)有限(xian)(xian)責(ze)任公司(si)簽(qian)署了意向性(xing)的《框架合(he)作(zuo)協(xie)議書》，國(guo)(guo)資(zi)(zi)平臺欲以15-20元的價格取(qu)得上市(shi)公司(si)的實(shi)際(ji)控(kong)制權。

從(cong)公(gong)(gong)司本(ben)身來看，紫(zi)鑫藥業(ye)引入國有(you)(you)資(zi)本(ben)戰(zhan)略(lve)投資(zi)者一方面(mian)會(hui)改變(bian)紫(zi)鑫藥業(ye)的股(gu)東結構(gou)，從(cong)而提(ti)升公(gong)(gong)司治(zhi)理能力。另一方面(mian)，國有(you)(you)與民營資(zi)本(ben)融合(he)，打開了紫(zi)鑫藥業(ye)戰(zhan)略(lve)資(zi)源(yuan)空間(jian)，依(yi)托國有(you)(you)資(zi)本(ben)平臺(tai)，提(ti)高公(gong)(gong)司資(zi)信(xin)等級，獲取更多圍繞(rao)主營業(ye)務板塊的戰(zhan)略(lve)及業(ye)務資(zi)源(yuan)，進一步推進公(gong)(gong)司中成藥產(chan)業(ye)鏈(lian)、人參(can)產(chan)業(ye)鏈(lian)及基(ji)因測序儀(yi)產(chan)業(ye)鏈(lian)延伸。

市場人士認為，引入國(guo)有(you)資本(ben)幫扶地(di)方(fang)企(qi)業以(yi)此(ci)來振興(xing)東北經(jing)濟，是國(guo)家經(jing)濟戰略的重(zhong)要環(huan)節，政(zheng)府(fu)相繼出(chu)臺《關(guan)于全面振興(xing)東北地(di)區等(deng)老工業基地(di)的若干意見》、 “東北振興(xing)金融合(he)作(zuo)機(ji)制”等(deng)多項政(zheng)策落地(di)。隨著(zhu)紫鑫藥業的人參業務已由(you)戰略儲備期(qi)進入經(jing)濟效益收獲期(qi)，國(guo)有(you)資本(ben)選擇(ze)此(ci)時進場想必極度看好(hao)上市公司(si)充(chong)滿潛力(li)的未來發展。

短期內(nei)，受到市場系統性風險(xian)的(de)“裹挾(xie)”，紫鑫藥業(ye)的(de)股價也直線(xian)下跌(die)。有機構觀點(dian)認為，該公司(si)的(de)股票遭(zao)到了非理性拋(pao)售，投資價值被嚴重低(di)估。隨著業(ye)績釋放，回(hui)歸合理估值將是大(da)概率事件，建議進行資產配置。

本文源自號外財經網

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